Разделы сайта

Особенности инвестиционной политики на современном этапе развития экономики.

в силу отсутствия спроса на свою продукцию не имеют перспектив самостоятельно

сформировать (за счет прибыли и амортизации) финансовые ресурсы для

_

*** Экономист 1998 №5

инвестиционного развития. Как источник сбережений они во многом уже потеряны для страны.

Наконец, на сектор домашних хозяйств приходится 28% всех нацио­нальных сбережений. Уменьшение их здесь во многом обусловлено высо­кой в прошлом инфляцией и недоверием населения к обесценивающемуся рублю.

Значительная часть сбережений домашних хозяйств - иностранная ва­люта. Эти ресурсы по сути выведены из хозяйственного оборота и банков­ской системы, не трансформируются в финансовые и капиталообразующие инвестиции. Увеличение склонности граждан к сбережениям в иностранной валюте усугубляет инвестиционный кризис и способствует долларизации экономики. По имеющимся данным, степень долларизации в 1996-1997 гг. намного возросла и на начало 1997 г. превысила 45%.

Закономерным итогом рецессии сбережений и углубления кризисных процессов стало быстрое снижение объемов инвестирования и нормы вало­вого накопления основного капитала в составе ВВП. В оценке ее динамики наиболее показательно изменение накопления в масштабе неизменных (сопоставимых) цен. Как показывают расчеты, норма валового накоп­ления в основной капитал сократилась с 27% от ВВП в 1990 г. до 8,6% в 1997 г.

Очевидно, что столь низкие масштабы накоплений не обеспечат восста­новление и подъем производства. Это подтверждает и опыт развитых стран, преодолевавших негативные последствия структурных и циклических кри­зисов. В фазах оживления и подъема норма валового накопления у них дос­тигает 30-40% и выше.

Другим результатом неблагоприятного инвестиционного климата, отто­ка капитала из страны и высоких рисков инвестиционно-хозяйственной деятельности стало устойчивое сокращение масштабов капитализации сбе­регаемых ресурсов в реальном секторе. Доля валового накопления основно­го капитала в составе валовых сбережений снизилась с 93% в 1990 г. до 62-63% в 1995-1997 гг*.

Это крайне низкий уровень их капитализации по сравнению с анало­гичными показателями развитых стран. В последних привлекательные ус­ловия инвестиционно-хозяйственной деятельности обеспечивают значи­тельно большие масштабы использования ресурсов сбережений на инвести­рование, а при нехватке внутренних источников и привлечение иностран­ного капитала. В результате отношение накоплений (в основной капитал) и сбережений зачастую превышает 100%.

Определенный потенциал для наращивания инвестиций за счет внут­ренних ресурсов в отечественной экономике есть. Если принять за ориентир масштабы капитализации сбережений в других странах, то при создании благоприятного инвестиционного климата норму валового накопления в основной капитал можно увеличить как минимум на треть, а с учетом по­тенциала ранее накопленных, но не вовлеченных в хозяйственный оборот сбережений населения, - еще более значительно.

В 1996-1997 гг. на снижение инвестиционного спроса резко повлияли ухудшение ликвидности и финансового состояния реального сектора, его неготовность к вложению инвестиций в основной капитал.

Итогом политики макроэкономической стабилизации явилось усиление финансовых дефицитов на фоне платежного кризиса. Резко обострилась проблема

_

* Экономист 1998 №5

нехватки финансовых средств для инвестирования. Все большая часть их направлялась на поддержание минимальной ликвидности произ­водства и финансирование текущих нужд, в том числе на пополнение уменьшающегося оборотного капитала. Из-за отсутствия обеспеченного ин­вестиционного спроса (т. е.

платежеспособного, формируемого ликвидными инструментами, а не их заменителями) динамика капиталовложений стала все больше зависеть от неплатежей и роста взаимозадолженности.

Результатом жестко подавленной инфляции, депрессивной конъюнкту­ры и роста неплатежеспособности явилась быстрая рецессия финансовых ресурсов инвестирования. В 1996 г. экономика впервые отреагировала на кризисные процессы устойчивым падением валовых прибылей (до этого они под влиянием инфляции росли). Номинальная прибыль промышлен­ных предприятий сократилась почти в 1,5 раза, а их покупательная способность, определенная по реальной прибыли (дефлированной на рост цен), несмотря на ослабление инфляции, - в 1,9 раза.

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 7

Другое об экономике

Вопрос передачи земли в частную собственность
С 1990 года в России была введена частная собственность на землю. Появилась возможность коренным образом изменить экономические отношени ...

Внешнеэкономическая деятельность Мордовии
Республика Мордовия – сравнительно небольшой субъект Российской Федерации. По территории (26,2 тыс. кв. км) и численности населения (95 ...

Анализ объема, динамики, структуры и скорости товарооборота в торговом предприятии
Товарооборот относится к числу важнейших показателей плана экономического и социального развития. Он оказывает влияние как на ...

Анализ себестоимости и издержек производства
В современной, быстро меняющейся, обстановке перехода к рынку управлению предприятия необходимо постоянно проводить анализ деятельности ...