Разделы сайта

Эффект финансового рычага.

Определяя чистую рентабельность собственного капитала, получим:

Рчс= Пч/Кс=(1-n)Р+(Р(1-n)-СП)Кз/Кс

Первое слагаемое полученной формулы – чистая рентабельность всего капитала, второе слагаемое – финансовый рычаг, или леверидж.

Финансовый рычаг - один из показателей, применяемый для оценки эффективности использования заемного капитала.

Эффект финансового рычага (ЭФР), представлен формулой:

ЭФР=[Р(1-n)-СП] Кз/Кс (1.1)

Где Р – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала) ; n – ставка налогообложения ( отношение суммы налогов к сумме прибыли ) ; СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом ; Кз – заемный капитал ; Кс – собственный капитал.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (Pc) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

ЭФР состоит из двух компонентов:

1) разностью между рентабельностью совокупного капитала после уплаты налога и ставкой процента за кредиты:

[P(1-n)-СП];

2) плеча финансового рычага: Кз/Кс.

Положительный ЭФР возникает, если Р(1- n) – СП>0.

Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15%, в то время как процентная ставка за кредитные ресурсы равна 10%. Разность между стоимостью заемного и всего капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.

Если Р(1 – n) – СП<0. Создается отрицательный ЭФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.

Другое об экономике

Анализ имущественного положения предприятия
Финансовое состояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обяз ...

Антимонопольная политика РФ, значение и проблемы
Проблемы монополизации хозяйственной жизни, конкуренция на товарных рынках привлекают сегодня пристальное внимание не только специалистов, н ...

Внешнеэкономическая деятельность России
Конец XX — начало XXI века является периодом формиро­вания новой системы мирового хозяйства со свойственной ей ие­рархией тех или ин ...

Взаимовыгодность обмена на конкурентном рынке рента производителя и рента потребителя
В самом общем виде рынок определяется как стихийный порядок. Учитывая, что в кратком определении невозможно осветить все грани этой важн ...