Разделы сайта

Анализ эффекта финансового рычага для ООО «Графика».

Анализ ЭФР при исключении суммы выплат по кредиту

из налогооблагаемой прибыли.

Ситуация несколько изменяется с эффектом финансового рычага, если при исчислении налогооблагаемой прибыли учитывают финансовые расходы по обслуживанию долга. Тогда за счет налоговой экономии реальная ставка процента за кредиты уменьшается по сравнению с контрактной. Она будет равна: СП (1 – n). В таких случаях ЭФР рекомендуется рассчитывать следующим образом:

ЭФР=[Р(1 – n) – СП (1 – n)] Кз/Кс=(Р – СП)(1 – n)Кз/Пс. (1.2)

Данные приведены в Приложении 2.

В этом случае ЭФР для 1 квартала не изменится.

Для 2 квартала ЭФР составит: ЭФР=(40-3)(1-0,3)/2=12,95%

Рс=40(1-0,3)+ЭФР=28+12,95=40,95%

Проверка: Рс=819/2000=40,95%

Для 3 квартала ЭФР составит: ЭФР=(40-3)(1-0,3)1500/2000=19,43%

Рс=40(1-0,3)+ЭФР=28+19,43=47,43%

Проверка: Рс=948,5/2000=47,43%

Для 4 квартала ЭФР составит: ЭФР=(40-3)(1-0,3)1200/2600=11,95%

Рс=40(1-0,3)+ЭФР=28+11,95=39,95%

Проверка: Рс=1038,8/2600=39,95%

Сравнительный анализ по расчетам ЭФР двумя способами приведен в Таблице 2.

Таблица 2

квартал

Доля заемного капитала (%)

ЭФР (по формуле 1.1), (%)

Рентабельность собственного капитала (при ЭФР 1.1) , (%)

ЭФР (по формуле 1.2), (%)

Рентабельность собственного капитала (при ЭФР 1.2) , (%)

Отклонение по ЭФР (5-3), и по Рс (6-4)

1

2

3

4

5

6

7

1 кв

0

0

28

0

28

0

2 кв

33,33

12,5

40,5

12,95

40,95

0,45

3 кв

43,43

18,75

46,75

19,43

47,43

0,68

4 кв

31,58

11,54

39,54

11,95

39,95

0,41

Из таблицы видно, что за счет изменения расчета налогооблагаемой прибыли (налоговая экономия) ЭФР и рентабельность собственного капитала увеличились.

Пофакторный анализ изменения ЭФР.

Как показывают приведенные данные, при одинаковом уровне рентабельности совокупного капитала в 40% рентабельность собственного капитала разная, в зависимости от доли заемного капитала. Эффект финансового рычага в случае учета финансовых расходов зависит от трех факторов:

1) разности между общей рентабельностью всего капитала после уплаты налога и контрактной процентной ставкой;

2) сокращения процентной ставки по причине налоговой экономии;

Перейти на страницу: 1 2 3

Другое об экономике

Амортизационные отчисления
Экономикой охватываются все без исключения стороны жизни человека,связанные с удовлетворением его физиологических и духовны ...

Государственное регулирование в экономике
Во Всеобщей теории государства и права З.М. Черниловский пришел к выводу с которым трудно не согласиться: “Существуют небезосновательные вер ...

Становление различных систем регулирования капитализма
В первой половине 70-х годов капиталистический мир вступил в полосу кризисных потрясений. Особенно интересно развивался этот кризис в Японии, ...

Анализ себестоимости и издержек производства
В современной, быстро меняющейся, обстановке перехода к рынку управлению предприятия необходимо постоянно проводить анализ деятельности ...