Разделы сайта

Фундаментальные факторы

Выделяют следующие фундаментальные факторы, влияющие на валютный курс.

А) Валютный курс по паритету покупательной способности (РРР rate)

— это идеальный курс обмена валют, рассчитанный как средневзвешенное соотношение цен для стандартной корзины промышленных потребительских товаров и услуг двух стран. В идеальной модели формирования курса на основе только цен торговых операций между двумя странами реальный валютный курс равен курсу по паритету покупательной способности.

В самом простом виде, если абстрагироваться от реальных объемов торговли и долей разных товаров в структуре потребления, формула нахождения курса по паритету покупательной способности выглядит следующим образом:

(4.1)

где PiDEM и PiUSD — цены соответственно в немецких марках и в долларах США на товары и услуги в Германии и США, входящие в стан- дартную корзину промышленного и частного потребления этих стран;

WiDEM и WiUSD — доля этих товаров и услуг в структуре промышленного и частного потребления (в ВНП или национальном доходе);

N — количество товаров, включенных в корзину.

Чем значительнее выборка, тем более репрезентативен полученный результат — значение валютного курса.

Метод определения и корректировки курса в соответствии с паритетом покупательной способности валют свойствен системе фиксированных валютных курсов.

Б) Валовой национальный продукт (ВНП)

является ключевым показателем состояния экономики и включает в себя в качестве составляющих менее крупные экономические индикаторы. Формула ВНП имеет следующий вид:

GNP = C + I + G + X – M, (4.2)

где С — потребление; I — инвестиции; G — государственные расходы; X — экспорт; М — импорт.

Существует прямая зависимость между изменением показателя ВНП и валютного курса:

ВНП — Валютный курс

Логика этого влияния следующая. Рост ВНП означает общее хорошее состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций в экономику, рост экспорта. Увеличение зарубежных инвестиций и экспорта приводит к усилению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, что выражается в повышении курса. Продолжающийся в течение нескольких лет рост ВНП приводит к “перегреву” экономики, усилению инфляционных тенденций и, следовательно, к ожиданию повышения процентных ставок (как основной антиинфляционной меры), что также увеличивает спрос на валюту.

В) Уровень реальных процентных ставок

определяет общую доходность вложений в экономику страны (процент по банковским депозитам, доходность по вложениям в облигации, уровень средней прибыли и т.д.). Изменение процентных ставок и курса валюты находится в прямой зависимости:

Процентная ставка — Валютный курс

Реальные процентные ставки — номинальный процент за вычетом процента инфляции — растут медленнее по сравнению с темпами роста инфляции и ВНП, поэтому курс валюты может даже снижаться. Так, в США в 1994 г. в условиях стабильного подъема экономики прирост процентных ставок отставал от прироста ВНП и инфляции — реальные процентные ставки имели тенденцию к снижению. Федеральная резервная система (Центральный банк США) в течение года несколько раз незначительно повышала уровень учетной ставки, опасаясь резкими действиями затормозить процесс экономического подъема (после спада 1990 г.). В итоге курс доллара к основным твердым валютам понижался в течение всего 1994 г.

В формировании обменного курса двух валют главную роль играет разница процентных ставок между двумя странами (процентный дифференциал). Если в этих странах уровень реальных процентных ставок примерно одинаков, характеризуя одинаковую доходность вложений в экономику любой из стран, то повышение центральным банком одной из стран уровня учетной ставки вызывает смещение доходности в пользу вложений в данной валюте. Это приводит к увеличению спроса на эту валюту и росту ее курса.

Г) Уровень безработицы

(фактор занятости) может рассматриваться в виде двух величин: либо как уровень безработицы (т.е. процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения), либо как обратный ему показатель численности работающих.

Показатель безработицы публикуется обычно в процентах. Существует обратная зависимость изменения уровня безработицы и валютного курса:

Перейти на страницу: 1 2 3 4

Другое об экономике

Анализ и организация производственно-хозяйственной и финансовой деятельности фирмы Орикс
Оптовая торговля включает в себя любую деятельность по продаже товаров или услуг тем, кто приобретает их с целью перепродажи или профессиона ...

Анализ использование материальных ресурсов
В современной рыночной экономике и жесткой конкуренции, в условиях переходного периода, в котором находится Украина сегодня, довольно актуал ...

Взаимовыгодность обмена на конкурентном рынке рента производителя и рента потребителя
В самом общем виде рынок определяется как стихийный порядок. Учитывая, что в кратком определении невозможно осветить все грани этой важн ...

Виды форм собственности предприятий
В развитой рыночной экономике действуют четыре ведущих хозяйствующих субъекта: домохозяйства, предприятия различных форм собственности, ...