Разделы сайта

Выведение ставки дисконта методом кумулятивного построения. Определение итоговой величины стоимости предприятия.

Таблица 22

Текущая стоимость остаточной стоимости

116742

Определим обоснованную рыночную стоимость ОАО “Автоцентр” до внесения поправок путем суммирования текущих стоимостей прогнозного периода и текущей стоимости остаточного периода.

Таблица 23

Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала до внесения поправок

206011

Внесение заключительных поправок.

1 поправка делается на дефицит или избыток собственного оборотного капитала. Дефицит вычитается, избыток прибавляется к обоснованной рыночной стоимости до внесения поправок.

Для расчета этой поправки определим требуемый оборотный капитал. Это процент от выручки базового периода.

Для определения действительного оборотного капитала из текущих активов вычитаем текущие обязательства.

Из требуемого оборотного капитала вычитаем действительный и получаем дефицит (избыток) собственного оборотного капитала.

Таблица 24

Требуемый

56550

Действительный

40814

Избыток (дефицит)

-15736

2 поправка на избыточные, неоперационные активы, т.е активы не принимающие участие в генерировании денежных потоков. Данные активы оцениваются отдельно по рыночной стоимости и полученная величина прибавляется.

ОАО “Автоцентр” не имеет избыточных активов.

3 поправка делается на задолженность по природно-охранным мероприятиям. Если данная задолженность у предприятия имеется то величину этой задолженности необходимо вычесть из обоснованной рыночной стоимости до внесения поправок.

4 поправка. Метод дисконтирования денежных потоков дает нам оценку на уровне 100 % владения предприятием.

Если необходимо определить стоимость минилитарного (неконтрольного) пакета, то последовательность действий следующая:

1. Находим пропорциональную долю в рамках 100 % владения.

2. Определяем скидку на неконтрольный характер.

Скидка на неконтрольный характер является производной от премии за контроль и рассчитывается следующим образом:

1 – (1/(1 + премия за контроль)

Премия за контроль определяется как процентное соотношение между ценой за акции до объявления о сделках слияния и поглашения и после объявления. Выводится средняя величина по отрасли.

3. Из пропорциональной доли необходимо вычесть скидку на неконтрольный характер.

4. Если акции компании недостаточно ликвидны из ранее полученной величины необходимо вычесть скидку на недостаток ликвидности.

В нашем случае нет необходимости оценивать пакет акций, мы оцениваем стоимость предприятия.

Внесем поправки:

Таблица 25

Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала до внесения поправок

206011

дефицит оборотного капитала

-15736

избыточные активы

0

Обоснованная рыночная стоимость ОАО «АВТОЦЕНТР» после внесения поправок с учетом рисков

190275

Заключение.

Становление в России рыночных отношений обусловило возникновение новых процессов в общественной и экономической жизни.

Приобретение реального объекта может преследовать двоякую цель – личное потребление, например, покупка дома или вложение средств с целью извлечения в будущем доходов: покупка торговой или промышленной фирмы, оборудования, транспортных средств и т.п. Однако, несмотря на различные мотивы, побудившие участников сделки к ее совершению, важнейшим этапом сделки является оценка купли-продажи. Наиболее сложно произвести оценку действующего предприятия. Предприятием мы называет организацию, осуществляющую экономическую деятельность в сфере торговли, производства товаров или услуг.

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 7

Другое об экономике

Влияние основных технико-экономических показателей на себестоимость
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ Санкт-Петербург ...

Анализ использование материальных ресурсов
В современной рыночной экономике и жесткой конкуренции, в условиях переходного периода, в котором находится Украина сегодня, довольно актуал ...

Становление различных систем регулирования капитализма
В первой половине 70-х годов капиталистический мир вступил в полосу кризисных потрясений. Особенно интересно развивался этот кризис в Японии, ...

Условия самоокупаемости предприятия
Необходимыми условиями достижения самоокупаемости и самофинансирования предприятия в условиях рынка являются ориентация производства на потр ...